VC撒钱，火箭上天

去年以来，VC投火箭、投卫星变得更加普遍，这也为早期投资人开启了释放流动性的渠道。

文丨龚小贞 编辑丨董力瀚

来源丨投中网

民营火箭来到科创板门前

一批民营火箭公司正在进行新一轮融资，并将在接来下冲刺科创板。

上周市场流传的消息称，红杉资本、经纬中国投资的民营火箭公司蓝箭航天正在进行的新一轮pre-ipo融资即将交割。一位FA告诉投中网，“一个月前听（蓝箭航天）老股东说不融，下半年再开启融资”。同时，这位FA对投中网表示，零壹空间和星河动力正在进行新一轮融资。

和芯片、自动驾驶两条赛道的起势类似，民营火箭赛道的热度也是突然而来。放在5年前，造火箭的公司鲜有人关注，但最近两年快速变烫。去年，头部两家公司蓝箭、星际荣耀分别在C+轮、B轮各融资近12亿，甚至星际荣耀已在去年底申报科创板。

然而投资机构的心态却很复杂。有些投资人预测商业航天赛道会诞生千亿级的公司，但投的早、却不愿意过多谈论的机构也有。

一位公关告诉笔者，可以请投资人聊在线教育、医疗、消费、企业服务这些看得见回报或者热门的行业，但不方便谈投火箭、投卫星的故事。这与投自动驾驶、投芯片的心态截然不同。

为什么会有如此差异？

自动驾驶和芯片投资都出现过井喷式的热潮。据企查查数据，自动驾驶投资热的波峰在2017、2018年，投资额一度超800亿。据云岫资本统计，去年，芯片行业投资额超1400亿。

横向一比，商业航天不那么受追捧。据统计，从2015年到2019年，商业航天5年的总投资额超百亿，和芯片、自动驾驶领域流入的资金差的不是一点。

但值得注意的是，航天从技术、规模上毕竟是个更高壁垒的赛道，玩家原本就少得多，而2020年这条赛道的融资总额超过60亿元，较2019年的19亿元，增速超200%。并且，民营火箭公司也来到了二级市场的门口，无论有没有准备好，都要面对IPO的大考了。

现阶段，头部几家公司的估值还远远未达市场预期。天眼查显示，去年12月C轮融资，蓝箭估值为10亿美元。一位知情人士告诉投中网，现星际荣耀估值则为在60亿人民币左右。

但对于早期投资人而言，已经到了考虑退出的时点。民营火箭公司大多成立于2015、2023年，而在红杉经纬光速这些财务投资者是在2018年之后才开始参与的，5-6年前入场的以产业资本和地方资金为主，退出压力已经逼近。

去年以来，VC投火箭、投卫星变得更加普遍，这也为早期投资人开启了释放流动性的渠道。

毕竟科创板对亏损的科技企业的宽松政策，有了明确的退出方向，投火箭、投卫星已经不再像过去“赌未来”一般的冒险了。

但问题在于，和AI公司的处境类似，在技术没有重大突破，成功发射仍然不稳定的现状下，一级市场的融资路径已经肉眼可见地越来越短，即便硬着头皮，民营火箭公司们也得迎接IPO大考了。

卫星战争吸引了更多入局者

去年，一家成立于2014年，位于东北沈阳的卫星公司刷新了商业航天领域的融资记录。去年12月，长光卫星pre-ipo融资26.64亿，深创投、中金资本、经纬、科大讯飞均有参与。

一位工程师评价，都说投资不出山海关，长光卫星是一朵奇葩。同等功能的卫星，他能把重量和体积缩小70%，“对于火箭来说，这就好比货车以前能拉1头猪，现在能拉5头猪。”

现在全世界进入了一场卫星战争的PK中。离地球不远的地方成为了一块你不去占领，他人就会占领的战略阵地。2015年，Space X推出星链计划，计划发射3万颗卫星，目前已发射1300多颗。

从2015年到2019年4月，英国卫星公司OneWeb接连获包括软银、高通在内的近45亿美元的投资。45亿美元相当于蔚来和理想汽车两家公司上市前的融资总和。

并且就算Oneweb经营不善在去年3月申请破产，也不缺接盘的人。去年7月，英国政府与巴帝企业领导的财团称，双方计划各出资5亿美元，合计10亿美元来收购这家公司。

中国也参与了进来。去年4月，发改委正式将卫星互联网纳入新基建计划。国内的国网公司，也称“星网”在牵头组建天基互联网，知情人士透露，计划5年内发射至少2千颗卫星。

有了Space X等造火箭技术上过关，并为NASA省下一笔又一笔大钱的私人企业的先例，我国对商业航天的政策支持力度越来越大。最早是2015年提出的军民融合战略，2018年之后，已陆续有民营火箭公司星际荣耀等进入甘肃酒泉等国家发射场发射卫星的例子。

由卫星战争催生的火箭发射服务收入也有参照。Space X去年一年的发射服务收入为20亿美元。