CMF报告：2025年中国GDP预期增速8.1%

CMF报告揭示：中国经济的复苏之路与未来展望

中国宏观经济论坛（CMF）近日发布的报告指出，2021年中国经济将迎来全面反弹，预期GDP实际增速将达到8.1%。中国人民大学副校长刘元春对报告进行了深入解读，揭示了经济复苏背后的逻辑与挑战。

随着疫情得到控制，经济全面恢复，政策逐步退出，新战略全面启动。2021年第1季度中国GDP增速预计达到11.4%，但随着时间的推移，增速将逐渐放缓。虽然中国经济在疫情期间表现出强劲的复苏势头，实现了V型反弹，但复苏动力在边际上有弱化趋势，可能影响明年经济回归常态化。

目前，中国经济的复苏在不同行业、区域和部门之间存在明显的差异。第一产业和第二产业增速已超过2019年平均增速，但第三产业增速低于2019年，且未回归正常化。由于第三产业在经济发展中的重要地位，其未正常化意味着整体经济难以正常化，就业压力也难以消除。

疫情导致市场主体行为模式发生剧变，整体趋于保守，消费信心不足。企业和居民存款大幅增长，基建投资增速持续低于总体投资增速。债务高企和金融问题滞后导致金融风险上升。未来金融条件收紧可能引发一系列问题，金融信贷政策的退出需要保持相对平缓的节奏。

尽管2021年各类宏观经济指标将全面反弹，但刘元春提醒，应认识到“经济景气假象”。明年第4季度和明年第1季度的经济总量增长得益于今年规模化政策的释放空间，但随着政策支撑力的逐步减少，经济反弹的动力将减弱。

报告预测，在供求相对平衡和基数因素作用下，2021年中国物价水平总体平稳。同时指出，由于食品价格的常态化以及核心CPI和GDP平减指数的小幅上扬，CPI增速预计为1.8%，PPI增速为-1.5%。

刘元春强调，由于私营企业和个体户等吸纳就业的主力受疫情冲击严重，失业率与总体经济增长的稳定关系受到破坏，失业率上扬风险依然很大。中等收入群体所受的冲击或将滞后体现。

虽然中国经济在疫情期间表现出强劲的复苏势头，但仍面临诸多挑战。未来需要继续关注疫情新不确定性、国际政治新不确定性、政策退出风险、战略转换成本等问题。应深化改革开放，加强创新驱动，推动经济高质量发展。《报告》针对宏观政策制定提出了宝贵的建议，共有十条建议值得深入。这些建议涉及到超常规纾困政策的退出时机和方式，充分体现出对当前经济形势的深刻洞察和长远思考。

报告中强调了在超常规纾困政策退出方面的重要性。当前的经济复苏尚未完全达到常态化水平，其核心力量仍然源自超常规的疫情纾困政策。这种复苏之路充满了不稳定、不均衡和不确定的因素。在这样的背景下，我们必须认识到超常规纾困政策的退出策略至关重要。这不仅关系到经济的短期稳定，更关乎未来的可持续发展。

报告指出，尽管扩张性的宏观经济政策定位不宜大幅度转向，但政策的边际调整势在必行。这意味着我们需要根据经济形势的变化，灵活调整宏观政策的方向和力度。这种调整既要及时应对当前的挑战，也要预见未来的风险。政策的制定者需要具备高度的敏感性和应变能力，以确保政策调整的精准性和有效性。

报告还强调了宏观政策在制定过程中需要充分考虑国内外经济环境的变化。在全球经济格局不断变化的背景下，国内政策的制定不仅要关注国内形势，还要关注国际动态。这不仅有助于提升政策的针对性和有效性，还能够增强政策的前瞻性和预见性。

《报告》为我们提供了宏观政策制定的十条宝贵建议，其中关于超常规纾困政策退出的部分更是值得我们深入。这些建议不仅具有深刻的理论价值，还有助于指导实践，为未来的经济发展提供有益的参考。