大摩报告显示 阿里2019财年第一季度净利润低于预

炎炎夏日之际，全球知名投资机构摩根士丹利发布了投资研究报告，聚焦于阿里巴巴（NYSE:BABA）的业绩表现。报告中指出，阿里巴巴在即将到来的2019财年一季度将展现出令人瞩目的增长势头。尽管面临整合附属公司以及世界杯期间积极内容投资所带来的挑战，其营收同比涨幅预计将超过60%。

阿里巴巴的财年并非以传统的日历年度为周期，而是从每年的4月1日开始，至第二年的3月31日结束。这一独特的财年周期也反映了阿里巴巴独特的业务运营模式。

深入研究其业绩预期，我们发现阿里巴巴在该季度的总营收将达到惊人的812亿元人民币，同比增长62%，环比增长31%。这一数据基本符合华尔街分析师的平均预期，彰显了阿里巴巴稳健的增长态势。

非美国通用会计准则下的EBITA（息税及摊销前利润）将达到262亿元人民币，同比增长11%，环比增长56%。尽管EBITA利润率达到32.2%，但与去年同期相比却下滑了46.9%。这一变化主要受到多方面因素的影响，包括整合亏损的附属公司、世界杯期间的内容投资以及推广“钉钉”和“天猫精灵”智能音箱所带来的成本压力。

尽管面临利润率的下滑，但摩根士丹利对阿里巴巴的前景充满信心。我们认为，阿里巴巴的这些投资将为未来带来回报。事实上，在“京东618购物节”期间，天猫的市场份额增长已经证明了这一点。

阿里巴巴核心的电子商务业务也表现出强劲的增长态势。我们预计该业务营收将达到702亿元人民币，同比增长63%，环比增长37%。尽管受到整合附属企业和新零售业务的影响，EBITA利润率有所下滑，但阿里巴巴在中国在线零售市场的份额却持续增长。

阿里巴巴正不断巩固其市场领先地位。在整合“饿了么”等战略举措的推动下，新零售业务营收将继续保持快速增长。客户管理和佣金收入也有望实现稳健的增长。

摩根士丹利对阿里巴巴的长期潜力充满信心。我们坚持认为，持续的投资将确保阿里巴巴继续巩固其市场领先地位。随着新零售生态系统的成熟，阿里巴巴的未来发展前景将更加广阔。我们维持对阿里巴巴股票的“增持”评级，并将目标股价调高至240美元，以体现其主要附属公司的价值实现。