美联储年内最后一次降息 如何影响明年金价

美联储年内最后一次降息终于尘埃落定。

当地时间12月10日，美国联邦储备委员会宣布了其重要的决策将联邦基金利率目标区间下调25个基点，降至3.5%至3.75%的水平。这是美联储今年内的第三次降息，对于市场来说，这无疑是一个重大利好。

随着美联储降息的消息传出，金融市场瞬间激起千层浪。12月11日，贵金属市场呈现出一片繁荣景象。伦敦现货黄金和COMEX黄金价格均出现上涨，其中黄金价格最高触及4247.68美元/盎司，涨幅达到惊人的0.58%。白银市场更是火热，伦敦现货白银和COMEX白银的价格均刷新了历史纪录。

美联储的降息决策背后却隐藏着微妙的内部分歧。在联邦公开市场委员会的12名委员中，有9人投票赞成降息，但也有3人持反对意见。这是自2019年以来首次出现如此多的反对声音。招联首席研究员董希淼向记者透露，这次利率决议暴露出的内部分歧增加了未来货币政策的不确定性，短期内可能会对金价的单边上涨造成一定影响。但长期来看，推动黄金牛市的核心逻辑如央行购金需求、货币信用替代、资产配置需求等并未改变，地缘冲突产生的避险需求依然较高，黄金价格仍有长期支撑。

董希淼还指出，美联储对2026年的降息指引较为谨慎，仅为一次。这种不确定性使得市场难以形成一致的宽松预期，可能会压制金价因流动性充裕而快速上涨的动力。这也意味着黄金价格的波动性可能会显著高于上涨时期。这也意味着未来的黄金市场将更加充满挑战与机遇。

值得关注的是，近期白银价格的涨势明显强于黄金。在经历10月的剧烈回调后，白银价格逐步回升，并在12月9日突破60美元大关。全年来看，现货白银价格的涨幅已经超过了110%，而黄金的涨幅则不到60%，白银的涨幅远超黄金。

白银的强势表现并非仅仅因为避险属性，其作为重要的工业金属，在电子、光伏、新能源等领域的广泛应用是支撑其价格上涨的重要因素。全球主要交易所白银库存已降至多年低位，而矿山产量却长期停滞，这一供需矛盾也是推动白银价格上涨的重要因素之一。

董希淼认为，白银价格的飙涨除了受到上述因素的影响外，还受到了一些短期的催化。例如，近期芝加哥商品交易所的技术故障导致的交易中断影响了正常的风险对冲操作，可能放大了价格波动。

他进一步指出，虽然白银具有长期上行的基本面，但投资者仍需警惕其短期波动和回调风险。在创下历史新高后，市场情绪可能过热，短期技术性回调风险增加。对于投资者来说，明确自己的投资目标是非常重要的。如果是进行长期配置，那么应该保持冷静，避免被市场情绪左右；如果是进行短期波段操作，那么更应该注重风险控制，避免因情绪化操作而被套牢。

无论是黄金还是白银，都有其独特的投资价值和魅力。在投资时，投资者应该根据自己的风险偏好和投资目标来做出决策。